今日國內鋼價繼續向下運行。盡管利達鍍鋅管期貨在今日的放量增倉大幅下跌也似乎宣布“空軍的強勢”不止于此，后期繼續下跌勢頭仍不容小視。就現下情勢來看，流通市場的鋼材庫存雖持續下降，但并不是當下影響市場的主要因素，最大的壓制來自于經濟下行壓力加大背景下，外部宏觀提振因素的缺失以及經濟結構轉型大背景下粗鋼產量地持續高企，目前的基本趨勢是成品材價格繼續下移——鋼企全面降價——減少鋼企盈利空間——倒逼鋼企減產。現下，鋼市僅僅是剛剛開啟鋼企的全面降價，目前價格對于軋材企業以及鋼企仍存盈利空間，因此，實際地調整尚未結束，據歷史經驗，國內鋼價與鋼企的成本價倒掛200元的水平，鋼企才會開始有所動作，以此推算的話，國內鋼價仍有至少百元以上的降價空間。同時，再疊加當下經濟疲軟以及外部美聯儲的鷹派對于整個資本市場的施壓，國內成品材價格難有起色。不過，央行的5000億SLF投放提到證實，利率在3.7%，短期貨幣政策寬松常態化，這也影響了今日市場的正回購中標利率，由此前一直持平的3.7%下降至了3.5%，央行維穩規避流動性風險的信號明顯，按照這種思維來推算，資金面的整體狀況或將會在后期靈活調整，對于資金密集型鋼市或是股市、期市的壓制力或趨緩，對市場價格的調整也形成緩沖。總得來看，國內底部并未顯現，順勢跟調為主流操作。

　　今年1-11月重點統計鋼鐵企業鋼材按銷售渠道分銷占比為41.1%，較去年同期大幅下降了2個百分點，表明今年鋼鐵企業通過代理渠道銷售的比例繼續下降，這也是利達鍍鋅管社會庫存低而鋼廠庫存高的一個重要原因。8月下旬重點企業鋼材庫存量為1424.16萬噸，旬環比大幅下降6.62%，但較去年同期依然大幅增長14.39%，鋼鐵企業的庫存壓力依然較大。

　　近兩個月，由于螺紋鋼價格的快速下跌，螺紋鋼的生產利潤水平一路下行。從上圖可以看出，用當期和滯后一期的原料價格計算出的螺紋鋼生產利潤都呈現出逐步減少的勢頭，這一點從鋼廠財務報告中利潤水平下降也可以看出。由于各個鋼廠的原料庫存周期并不一致，導致了鋼廠目前生產利潤處于的盈虧狀況也不一致。單純的生產利潤下降，加之資金面緊張，導致了國內中小鋼廠虧損的現象普遍。綜合來看，國內鋼廠在生產利潤快速下降的情況下，減產的動力將會有所增強。

　　由于鐵礦石供應情況一改原來的緊張局面，大批的產能有所釋放之后，在今年大跌的行情之中，鐵礦石價格的跌幅要明顯大于螺紋鋼，致使利達鍍鋅管與鐵礦石價格之比一路上升，最高接近5:1的高位，不過近幾天有回落跡象。

　　綜上所述，目前在基本面仍被利空因素主導，資本市場整體風格也偏空的大環境下，冷軋市場由于低庫存的支撐，隨著需求的緩慢釋放，雖貿易商普遍看空后市，但暫無大幅跌價拋貨操作，故預計下半月利達鍍鋅管市場隨行就市出貨仍是主要操作，但部分貨多的資源或因資金緊張出現向下調整。